I. Avainanalyysi
1. Runsaasti bauksiittia
Tämän vuoden syyskuussa Kiinan kuukausittainen bauksiittituonti oli 15,88 miljoonaa tonnia, mikä on 38,14 %, noin 4,384 miljoonaa tonnia, vuodessa-lisäystä-vuotta. Tämä tarkoittaa kuitenkin noin 2,41 miljoonan tonnin laskua kuukaudessa-kuusi-kuukauteen verrattuna, mikä osoittaa kausittaista laskua. Tänä vuonna kumulatiivinen tuonti oli 157 miljoonaa tonnia, mikä on noin 32 %, noin 38,105 miljoonaa tonnia, vuodessa-lisää-vuotta. Lähteiden osalta Guinea ja Australia ovat edelleen tärkeimmät tuojat, ja Guinea on ydin. Tänä vuonna kumulatiivinen tuonti Guineasta oli 118 miljoonaa tonnia, mikä on 40,3 %-lisäystä-vuotuiseen vuoteen verrattuna, noin 34 miljoonaa tonnia, mikä vastaa 75 % kokonaistuonnista. Kumulatiivinen tuonti Australiasta oli tänä vuonna 27,712 miljoonaa tonnia, mikä on 5,4 % vähemmän kuin vuotta aiemmin, noin 1,5 miljoonaa tonnia, mikä vastaa 17,6 % kokonaistuonnista. Kaiken kaikkiaan tuonti Australiasta on tänä vuonna ollut maltillista, mutta sen vaikutus on vähäinen. Guineasta tulevan tuonnin merkittävä kasvu on kuitenkin tämän vuoden kotimaisen bauksiittitarjonnan kasvun ydin.
Kotimaan bauksiittivarastotietoja tarkasteltaessa voidaan todeta, että 17. lokakuuta Mysteelin tietojen mukaan kotimainen satamabauksiittivarasto oli 28,689 miljoonaa tonnia, mikä on 653 000 tonnia viikko-lisäystä-viikossa ja pysyi korkealla tasolla. Tämä absoluuttinen arvo on lähes neljän vuoden korkeimmillaan samalla ajanjaksolla, mikä on huomattavasti korkeampi kuin viime vuoden vastaavana aikana (noin 7,219 miljoonaa tonnia). Samaan aikaan merikuljetusten tuontivarastot olivat 11,9243 miljoonaa tonnia, mikä on noin 1,581 miljoonaa tonnia vähemmän kuin viikko{11}}viikossa, mikä on hieman vähemmän kuin viime vuoden vastaavana aikana, mutta silti suhteellisen korkealla tasolla viimeisten neljän vuoden aikana. Tästä syystä voimme päätellä, että kotimainen bauksiittitarjonta on riittävä lyhyellä aikavälillä eikä vaikuta normaaliin alumiinioksidin tuotantoon.
2. Viikoittainen tuotanto on edelleen korkea, vaikka varastot jatkuvat kasaan.
Mysteelin tilastojen mukaan 17. lokakuuta kotimainen alumiinioksidin tuotantokapasiteetti oli 112,55 miljoonaa tonnia, pysyen muuttumattomana heinäkuun lopusta lähtien. Käyttökapasiteetti nousi 96,8 miljoonaan tonniin, laskua viikoittain 1,4 miljoonaa tonnia ja lisäystä 100 000 tonnia syyskuun lopusta. Viikoittainen tuotanto oli 1,861 miljoonaa tonnia, mikä on 2 000 tonnin viikoittainen lasku, mutta pysyi korkealla tasolla 1,86 miljoonaa tonnia viikossa, mikä on huomattavasti korkeampi kuin vastaavana aikana viime vuonna. Alumiinioksidin ja elektrolyyttisen alumiinin viikoittaisen tuotantosuhteen näkökulmasta kotimainen elektrolyyttisen alumiinin tuotanto heijastaa suoraan alumiinioksidin kotimaista kysyntää suoraan alumiinioksidin jälkeen. Lokakuun 17. päivänä Mysteelin tilastojen mukaan kotimainen viikoittainen alumiinioksidin tuotanto oli 1,861 miljoonaa tonnia, kun taas elektrolyyttisen alumiinin viikoittainen tuotanto oli 852 900 tonnia, jolloin suhde oli 2,18. Tämä edustaa pientä viikoittaista muutosta, mutta on merkittävästi korkeampi kuin viime vuoden vastaavana aikana (2,05). Normaaliin sulatussuhteeseen 1,93 verrattuna kotimaisesta alumiinioksidista on edelleen ylitarjontaa.
Mitä tulee kotimaisiin alumiinioksidivarastoihin, Mysteelin tilastojen mukaan kotimaiset alumiinioksidivarastot olivat 17. lokakuuta 4,639 miljoonaa tonnia, mikä on 63 000 tonnia viikoittainen kasvua verrattuna syyskuun lopun 134 000 tonniin. Tämä trendi viittaa siihen, että varastot ovat jatkaneet kertymistä tämän vuoden toukokuun lopusta lähtien, yhteensä noin 845 000 tonnia, mikä on ehdottoman korkein viime vuoden vastaavana aikana ja selvästi suurempi kuin viime vuoden vastaavaan aikaan 3,918 miljoonaa tonnia. Tarkasteltaessa erittelyä sataman varastot kasvoivat 29 000 tonnilla viikko-verrattuna-viikolla, alumiinioksiditehtaiden varastot pysyivät ennallaan, elektrolyyttisen alumiinin varastot kasvoivat 11 000 tonnia ja alusten/transit-varastot kasvoivat 23 000 tonnia. Tällä hetkellä kotimainen alumiinioksidin sulatusteollisuus säilyttää edelleen jonkin verran voittomarginaaleja, eikä tuotannon leikkauksista ole raportoitu. Tästä syystä alumiinioksiditeollisuuden ylitarjontatilanteen odotetaan jatkuvan ja varastot voivat jatkaa kasvuaan, kunnes hinnat putoavat sulatuskustannusten alapuolelle, mikä saa teollisuuden vähentämään ennakoivasti tuotantoa toimintakapasiteetin hallitsemiseksi.
3. Tuontitavarat ovat saapumassa satamiin, ja kotimaisten sulattojen voitot laskevat edelleen.
Tarkasteltaessa merentakaisten alumiinioksidin hintakehitystä sekä kotimaisen tuonnin ja viennin voitto- ja tappiotietoja, Australian alumiinioksidin FOB-hinta oli 17. lokakuuta 323 dollaria/tonni, ennallaan syyskuun lopusta, mutta laski 45 dollaria/tonni elokuun lopusta, eli noin 12,2 %. Kotimaan spot-hinnat laskivat vuoden aikana noin 8,26 %samalla ajanjaksolla, mikä osoittaa, että merentakaisten alumiinioksidin ylijäämä oli suurempi ja sen hintakehitys heikkeni syyskuussa. Näin ollen kotimaisen tuontivoiton näkökulmasta syyskuun lisääntyvät alumiinioksidin tuontivoitot, tuontikanavien avautuminen ja joidenkin tavaroiden sisäänvirtaus yhdistettynä toimitusaikatauluihin johtavat todennäköisesti niiden saapumiseen satamiin loka-marraskuussa, mikä pahentaa kotimaan alumiinioksidin ylitarjontatilannetta.
Myteelin tietojen mukaan 3. lokakuuta kotimaisen alumiinioksidin sulatusteollisuuden kokonaistuotantokustannukset olivat 2854,3 yuania/tonni ja keskimääräinen voitto 135,4 yuania/tonni. Elokuun alusta lähtien sulattamisen tuotot ovat jatkaneet supistumista. Alumiinioksidin spot-hintojen äskettäisen laskun myötä teollisuuden sulatusvoittojen odotetaan supistuvan edelleen alle 100 yuania/tonni. Ottaen huomioon kotimaisen alumiinioksidin sulatusteollisuuden pohjoisen ja etelän väliset kustannuserot, korkeiden kustannusten alueiden odotetaan kokevan sulatushäviöitä. Vaikka tällä hetkellä ei ole raportoitu tuotannon leikkauksista tai seisokeista, koska alumiinioksidin spot-hinnat jatkavat laskuaan, sulattamisen voitot väistämättä kapenevat, kunnes ne siirtyvät tappiolliselle-vyöhykkeelle. Tuolloin korkean kustannustason alueilla{11}} on vielä suurempi tuotantopaine, ja ennakoivien tuotannon leikkausten tai seisokkien todennäköisyys on suurempi.
4. Varastokuittien kasvu jatkui
Kotimaisen alumiinioksidin viime kuukauden varastokuittitietoja tarkasteltaessa varastokuittien määrä on vaihdellut tänä vuonna merkittävästi ja jakautuu yleensä kolmeen vaiheeseen. Ensinnäkin ennen -huhtikuun puoliväliä, kun odotettiin ylitarjonnasta ja jatkuvasta varaston kertymisestä, futuurihinnat laskivat jyrkästi, mikä johti vahvoihin suojausaikomuksiin alalla ja varastotulojen jatkuvaan kasvuun. Toiseksi spot- ja futuurihinnat vakiintuivat ja elpyivät huhtikuun puolivälistä-heinäkuun loppuun. Kotimaiset alumiinioksidivarastot olivat yleensä alhaiset ja pudonneet huipultaan. Kireän tarjonnan vuoksi varastokuitit jatkoivat ulosvirtausta ja saavuttivat erittäin alhaiset tasot heinäkuun lopussa. Lopuksi, heinäkuun lopusta tähän päivään, spot-hintojen elpymisen myötä kotimaiset sulattovoitot ovat elpyneet, toimintakapasiteetti on elpynyt nopeasti, varastot ovat kertyneet ja ylitarjonta-odotusten perusteella varastotulot ovat jatkaneet kasvuaan. Tiedot osoittavat, että varastotulot, jotka ovat huomattavasti korkeammat kuin viime vuoden vastaavana aikana, aiheuttavat väistämättä voimakkaita laskupaineita futuurihintoihin. Ensimmäisen vuosipuoliskon markkinatrendien ja varastomuutosten tapaan on odotettavissa, että varastokuitit voidaan myydä onnistuneesti vasta, kun kotimaiset varastot on sulatettu.
II. Yhteenveto ja näkymät
Tämänhetkisen tilanteen perusteella uskomme, että:
Kotimaiset bauksiittivarastot ovat korkeat ja niitä on runsaasti, eivätkä ne vaikuta kotimaiseen alumiinioksidin sulatukseen; nykyinen toimintakapasiteetti ja viikoittainen tuotanto pysyvät korkeina, sulatusvoitot kapenevat edelleen, ja alumiinioksidin viikoittainen tuotantosuhde elektrolyyttiseen alumiiniin viittaa edelleen ylitarjontaan; merentakaisten alumiinioksidin hinnat olivat heikommat syyskuussa, mikä avasi tuontikanavia ja salli joidenkin toimitusten virtauksen, joiden odotetaan saapuvan loka- ja marraskuussa, mikä pahensi kotimaista ylitarjontaa; kotimaiset alumiinioksidivarastot kasvavat edelleen ja saavuttivat historiallisen korkean tason samalla ajanjaksolla, huomattavasti korkeammalla kuin vastaavalla ajanjaksolla viime vuonna, eikä käännekohtaa ole vielä nähty; Pörssivarastotulot ovat kasvaneet jatkuvasti heinäkuun lopusta lähtien, huomattavasti enemmän kuin viime vuoden vastaavalla jaksolla, mikä luo painetta kotimaan hintoihin.
Markkinatilanteen perusteella negatiiviset tekijät painavat positiivisia, eikä hintojen odoteta paranevan lyhyellä aikavälillä. On suositeltavaa keskittyä sulatuskustannusten tukemiseen. Keskeisenä vaikuttajana jatkossa on kotimaisen sulattoteollisuuden halukkuus vähentää aktiivisesti toimintakapasiteettia. Kun sulatusvoitot siirtyvät tappioalueelle, voi ensimmäisen vuosipuoliskon toimialan käyttäytyminen ja hintarytmi toistaa itseään.